Bursă, criptomonede, fonduri de investiții și imobiliare – ediția de mai 2025

Luna aceasta a fost foarte bună pentru burse. Cea americană a urcat după ce SUA a ajuns la o înțelegere cu China pe taxe vamale, iar cea românească a urcat după victoria lui Nicușor Dan. Lucrurile nu stau tocmai roz, dar măcar se simte optimismul în piețe.

BURSA

Mă bucur că am păstrat acțiunile NVIDIA pentru că au recuperat toate pierderile din ultimele luni și inclusiv ieri au deschis cu 6% mai sus decât au închis în ziua anterioară, după ce un raport a dat vânzări peste așteptări. Acum o lună acțiunile se învârteau și pe la 95 USD, față de maximul de 150 USD din ianuarie 2025. Astăzi sunt la 140 USD, analiștii dau țintă de 180 usd și chiar mai sus la un an, sunt semne bune.

Ca idee, NVIDIA a crescut aproape 30% în ultima lună. Puteai face 30% profit dacă investeai acum o lună în acțiuni, dar cine ar fi putut ști asta? Compania a raportat venituri cu 69% mai mari YoY, a spus că procesările AI sunt acum mainstream și că producția de cipuri Blackwell este la maxim.

Din motive greu de înțeles, și Tesla merge bine, deși a raportat vânzări cu 50% mai mici în aprilie 2025 decât acum un an. La început de aprilie acțiunile erau pe la 220 USD, iar astăzi sunt la 350 USD după o creștere constantă în acest interval de timp.

Musk se întoarce oficial la Tesla. Personal mă aștept la vânzări slabe. Sigur că ele vor fi impulsionate de diverse programe stil Rabla prin diverse țări, inclusiv la noi, dar vânzările Tesla au scăzut nu pentru că Musk nu se mai ocupa din companie, ci tocmai din cauza lui și a declarațiilor sale politice. Poate că la americani își vor reveni un pic când Musk, dar în restul lumii cred că revenirea sa la Tesla va fi mai degrabă rău privită.

Compania are probleme mai mari, de fapt, decât Musk. Cybertruck este privit ca un eșec. Robotaxi-urile încep să opereze în Austin, dar în număr mic și în doar câteva cartiere. Vorba cuiva, toate acestea se întâmplă în timp ce robotaxiurile Waymo sunt cu miile pe străzi în alte orașe și efectuează sute de mii de curse lunar. Noul Model Y este foarte scump.

Momentan, însă, acțiunile Tesla au tot urcat. Nu cred că o vor face la nesfârșit.

Multe companii de tehnologie au crescut însă în ultima lună, după cum arată harta de mai jos:

Văd acolo Microsoft +17%, Meta +17%, Google +8%, Broadcom +24%, Oracle +17%, IBM +10%, Amazon +9%, Booking +12%, VISA și Mastercard +7%, AMD +17%, Texas Instruments +13%.

Se vede efectul unor înțelegeri comerciale cu China, deși nu se știe cât vor dura acestea. Am auzit și o poreclă tare: TACO, Trump Always Chickens Out, legată de faptul că Trump anunță mereu taxe vamale șocante, dar apoi le amână sau le retrage înainte să fie aplicate (link).

Apple a scăzut aproape 5% și asta din mai multe motive. Întâi pentru că au înregistrat o scădere mare de vânzări pe wearables. Apple Watch seria 10 nu a impresionat pe nimeni, iar Apple Watch Ultra 2  nu a adus nimic nou semnificativ. În plus, Trump ceartă compania Apple pentru că nu produce în SUA, deși asta pare imposibil la un preț rezonabil. Ar dura probabil 5 ani, dacă nu mai mult, să pui la punct lanțul de aprovizionare și fabricile care să producă iPhones și AirPods, iar costul unui telefon probabil s-ar tripla. Ați mai auzit astfel de cifre, dar nu mi se par bullshit. Amintiți-vă că o fabrică Foxconn este practic un oraș în care angajații dorm și lucrează, în număr mare și pe costuri mici. Poți muta producția în SUA, dar pe costuri mult mai mari.

Bănuiesc că Trump vrea să obțină de la Apple niște investiții și mai mari în SUA, niște locuri de muncă în plus. Poate împachetarea în cutie, cine știe, cât să se cheme că a ieșit victorios și de acolo. Între timp, însă, spune că Apple n-ar trebui să mute producția din China în India pentru SUA, ci chiar în SUA, iar acțiunile au evoluat în consecință. Iată evoluția Apple în ultimele 6 luni:

S&P 500 și NASDAQ100 au crescut constant în ultima lună:

Iar piața este din nou condusă de lăcomie, în sensul că se cumpără acțiuni pentru că așteptarea este că piața va crește:

BURSA ROMÂNEASCĂ

Am uitat să-mi vând deținerile înainte de turul 1 de alegeri și am luat deci o pierdere când Simion a ajuns în turul 2 și părea favorit. Bursa a evoluat lent spre creștere. Înainte de turul 2, joi sau vineri, aveam deja un sentiment de optimism. Am vândut două dețineri, dar am păstrat pe restul și bine am făcut: Dan a ieșit președinte, iar bursa românească a crescut.

Ce m-a mirat a fost evoluția Sphera Group, care are în România lanțurile KFC, Taco Bell și Pizza Hut. Vânzările de KFC au scăzut ușor, iar asta s-a văzut în rezultatele financiare ale companiei și la bursă. Iată câteva citate:

Sphera Franchise Group, cel mai mare grup de food service din România, a înregistrat vânzări consolidate de 362,6 mil. lei în primul trimestru al anului, ușor sub nivelul celor din perioada similară din 2024 (-0,9%), anunță compania.

KFC România a generat vânzări de 259,8 mil. lei în T1, cu 3,4% sub nivelul din T1 2024, pe fondul unor factori externi, dar și prin raportarea la un trimestru de referință excepțional pentru Grup, având în vedere performanțele foarte bune din primele trei luni ale anului trecut.

Pizza Hut a contribuit cu 27,2 mil. lei la vânzările totale din trimestrul întâi, mai puțin cu doar 1% față de aceeași perioadă a anului trecut.

Taco Bell a avut vânzări de 24,1 mil. lei, un plus de 15,6%, și și-a dublat profitul față de primul trimestru din 2024. (Economedia)

Altfel spus, cea mai mare scădere a fost la KFC, dar compania motivează asta spunând că anul trecut a fost un trimestru de excepție. Bănuiala mea, ca și client destul de frecvent al KFC, este că motivele sunt altele:

• prețurile mai mari schimbă raportul preț-calitate perceput de client.
• calitate mai slabă a unor preparate, de exemplu crispy strips sunt parcă mai des decât înainte mici și uscați.
• campanii neinspirate. Prea mulți influenceri care nu zic nimic, iar tinerii se duc la Taco Bell sau la Burger King pentru refill gratis.
• personal neinstruit. La rugat pe un tânăr să-mi dea un shake. Pe ecusonul său scria “casier”, dar în practică punea suc în tăvi și se asigura că e comanda asamblată complet. A butonat vreo 2 minute casa de marcat, iar la final și-a cerut scuze, a zis că nu găsește shake-ul și m-a rugat să mă duc la un infochioșc de comandă. Am făcut asta. Au trecut apoi vreo 8 minute în care am văzut cum tot personalul acelui KFC ocolește comanda de un shake pentru că este mai complicat de făcut și preferau să asambleze comenzi normale, care sunt mai simple de pus în tavă. 8 minute pentru un shake, care era un produs nou lansat și promovat pe panouri. Evident că nu mai iau altă dată.

Cred însă că SFG va avea o evoluție bună la bursă în viitor. McDonald’s și KFC se vor vinde mereu bine la noi, dar vânzările nu cred că au scăzut acum pentru că s-a săturat lumea de pui, ci pentru că nu a mai găsit customer service-ul cu care se obișnuise în trecut, în paralel însă cu creșterea prețurilor.

Oricum, bursa românească pare să fie și ea condusă de optimism, problema fiind că sunt prea puține companii tranzacționabile și dorite de investitori.

CRIPTOMONEDE

Bitcoin a crescut neașteptat la 110.000 USD, față de 95.000 USD cât era acum o lună și 77.000 USD la început de aprilie. Și aici erau bani de făcuți, dar în retrospectivă asta este mereu ușor de zis.

Piața aceasta mi se pare în continuare greu de estimat pentru viitor. Și piața aceasta este pe bază de lăcomie:

FONDURI DE INVESTIȚII

Acestea evoluează asemănător cu bursele, mai puțin fondurile legate de anumite zone ale lumii.

Aș vrea să remarc aici titlurile Fidelis pe care guvernul le-a vândut la jumătatea lunii mai. Dobânzile au fost următoarele:

în lei:

• de 6.75% – cu scadența la 1 an;
• de 7.40% – cu scadența la 3 ani;
• de 7.80% – cu scadența la 5 ani.

în euro:

• de 3,85% – cu scadența la 2 ani;
• de 6,25% – cu scadența la 7 ani.

Valoarea nominală a unui titlu de stat FIDELIS este de 100 de lei pentru emisiunea în lei și 100 de euro pentru emisiunea în euro, iar pragul minim de subscriere este de 5.000 de lei, respectiv 1.000 de euro. Acum în luna mai s-au putut cumpăra și prin Tradeville, nu doar prin băncile partenere ale programului.

Deci trebuie să bagi minim 5000 de lei în cele în lei. Ce-i interesant însă este că dobânda este neimpozabilă. Acel 6,75% la un an este o dobândă mai mare decât dă o bancă în acest moment pentru un depozit la un an — și neimpozabilă! Banca îți ia 10% din dobândă cu reținere la sursă.

Altfel spus, titlurile Fidelis sunt o combinație bună dacă poți bloca atâția bani timp de un an. Personal nu cred că diferența de dobândă de la un an la trei ani merită să blochezi banii timp de 3 ani și nu aș investi pe un astfel de termen. Emisiunile continuă lunar, iar dobânzile sunt anunțate la finalul lunii curente pentru emisiunea de luna următoare.

IMOBILIARE

Bucureștiul este pe locul 5 într-un top 7 al celor mai bune orașe europene pentru investiții în imobiliare, zice o analiză europeană. Randamentul medie este de 6,23%, iar cea mai bună combinație ar fi o garsonieră de 51.000 de euro care, închiriată cu 350 de euro lunar, aduce un randament de 8,24%.

N-am verificat calculele, așa o fi.

O analiză Storia spune că s-a văzut o creștere cu 7% a chiriilor YoY. Mai jos este un tabel pentru București, dar puteți vedea aici și pentru alte mari orașe românești.